国海证券：赋予科沃斯买入评级

2022-03-14国海证券股份有限母公司杨仁文,孟昕对卡奇斯进行研究者并发布了研究者报告《事件专题报道：饮万、秀万从小米推出，添持续性拓多心注入从新动能》，本报告对卡奇斯给出转售标准普尔，举例来说市值为114.1元。

卡奇斯(603486)

事件:

2022 年 3 月末 11 日，添可发布从小米计算机系统和水机饮万和计算机系统发廊梳秀万 2.0。

投资这两项：

从小米饮万助力开拓和水机市场。 饮万到手价 5490 元，相较于市面已有和水机产品，饮万在和水、混合物、的水电导率等区域性性能指标上俱备竞争占优。 1）和水视觉效果好。饮万采行 RO 反渗透组合成滤纤， 0.0001μm级填充外接制系统有效填充重金属、细菌等物质，的水可直饮。2）净热一体，兼具和水+混合物功能性。常温/45° C/85° C/98° C 四档水温，一般来说多种水和奶茶场景，即热即饮。3）滤纤一段时间内。7000L 总填充使用量，根据每天填充自来水 8L 计算，滤纤可运用于 2 年，并不需要频频换纤。4）的水电导率快速。 800G 大通使用量， 45° C 温水流速可曾达 3L/min， 98° C 热水流速可曾达 2L/min。5）计算机系统化水平高。APP 计算机系统互联实现远程状态驾驭，一条龙 3D 可触外接面板，水质实时跟踪。

从小米秀万 2.0 表征、便捷性、计算机系统化全从新更新。计算机系统发廊梳秀万2.0 到手价 1290 元，从小米在外形新设计、功用性能指标等多个方面进行了更新，带来全从新梳发体验。1）全从新弧形梳齿新设计，160° C/200° C 两档工作高温，满足不同发质，解锁柔和直发、氛围外套、空气刘海等多种外形。2）采行电发热管壁混合物外接制系统，混合物效率较低，20s 实现迅速混合物。 3）内置负离子发生器，外形护发二合一，迅速抚平毛躁，保持秀发光泽亮丽。 4）无线新设计，整机重使用量均 260g，携带方便。 5）计算机系统化某种程度较低，全从新更新 LED 屏显，实时感受刺绣高温，备用构词忠告。

投资建议： “卡奇斯+添可”放缓战局强劲，计算机系统水和机饮万和计算机系统发廊梳秀万 2.0 从小米推出，多样多元产品矩阵，开辟客群边界，多心扩张有望为母公司拓展注入从新放缓动力外接制系统。 我们预计母公司 2021-2023 年归母净利润为 20.42/27.82/36.49 亿元，对应 EPS 为 3.56/4.85/6.36元，举例来说市值对应 PE 为 32.88/24.14/18.40 倍，维持“转售”标准普尔。

高风险提示：从新冠非典反复、清洁电器多心该行业加剧、研发重大突破不及预期、海运春运期间紧张、原材料价格下降等。

该股最近90月内共有20家政府机构给出标准普尔，转售标准普尔13家，增持标准普尔7家；无论如何90月内政府机构目标均价为203.04。证券之星星净值分析工具揭示，卡奇斯（603486）好母公司标准普尔为4星星，好价格标准普尔为2.5星星，净值区域性标准普尔为3星星。(标准普尔区域内：1 ~ 5星星，最高5星星)

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