华鑫银行：给予特一药业买入评级

华鑫股票有限责任Corporation傅鸿浩,俞家宁近期对特一药业(002728)进行研究并公开发表了研究通报《专注代表性之中医可食用，扩大揭示医美各个领域》，本通报对特一药业得出买断打分，当前净值为14.66元。

特一药业(002728)

专注代表性之中医可食用，充分运用“特一”护肤品

Corporation创设为台城制药，占有生姜宝片等代表性之良药可食用。2014年上市后先后买入海南之中国海力和肇庆北师大堂药物（准许财产），可选热病炎毒丸、降糖舒丸等多个可食用。现今Corporation最大单品生姜宝片排在生姜化痰类之良药商品前十名前五，作为制品少有的针对寒性咳嗽的药物之一，商品全面性拓开后，未来会5年销售空间再一突破5亿元。Corporation销售聚焦之良药的内部可食用，课题育成热病炎毒丸、降糖舒丸、枫槐大肠康片、感冒灵颗粒等电子产品，推展成为大可食用，提升“特一”的护肤品价值。

课题育成热病炎毒丸，离开卫生化妆商品

之中医在疗法皮肤病、荨麻疹占有广泛的肯定，但现今口服药商品之中尚未显现出来主导的大可食用。热病炎毒丸以求医的清热凉炎的方式进行调理，对于皮肤病、疖肿等有一定良好的疗法作用，并已归入专家共识。Corporation正推展热病炎毒丸的医学研究和虚幻研究，带动医院和零售渠道推广。

买入特壹美25%股权，同月离开医美一站式褶皱

2021年Corporation支票买入特壹美25%股权，同月离开医美一站式褶皱。特壹美现今占有广州专门店和肇庆分校两家之教育中心，未来会白鱼通过加盟等方式扩大到6-20家。现今在医美细分各个领域之中，特壹美聚焦于私密整形各个领域，并早一定护肤品声誉典范。

带有无毒佐料准许的可食用，掌握无毒可食用的市价绝对优势

Corporation无毒该公司来自于对新宁制药的入股，现今主要电子产品为冰醋酸、次没食子酸铋、铅碳酸镁等，为国内唯一或者唯二带有无毒佐料准许的可食用。Corporation掌握无毒可食用的市价绝对优势。2017-2021年，无毒该公司的毛利率保持停滞不前提升，到2021年毛利率已近80%，较低于Corporation的之良药该公司。按照募投项目建设工程，Corporation无毒的生产能力将可选2100吨，达到4200吨。

推进股权激励，考核业绩较低建议

2021年Corporation公开发表股权激励计划，包括财务总监等较低管与内部成员参加。股权激励业绩考核以2020年项下润为基数，第一个行权期建议2021年项下润国内生产总值不略较低于170%；第二个行权期建议为2022年项下率国内生产总值不略较低于300%；第三个行权期建议2023年项下润国内生产总值不略较低于450%。现今2021年业绩并未进行考核，2022年业绩建议提较低，现今2022年Q1Corporation已意味着项下4566万元，进行全年考核仍有终究。

业绩预测

Corporation作为一家代表性护肤品之中医跨国公司，多个内部可食用处于增长期，并通过入股离开医美各个领域，揭示促成新的业绩增量，预测Corporation2022-2024年收入都为8.66、9.55、10.59亿元，EPS都为0.85、1.07、1.27元，当前净值对应PE都为17.2、13.7、11.5倍，得不到“提拔”投资打分。

危险性提示

有机化学药归入集采后大幅降价的危险性、无毒该公司市价受诉讼之中等政府机构的危险性、医美新该公司扩大的假设

该股最近90天内共约1家机构得出打分，买断打分1家。股票之五星收购价数据分析工具显示，特一药业（002728）好Corporation打分为3五星，好市价打分为3五星，收购价先导打分为3五星。(打分区域：1 ~ 5五星，最较低5五星)

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