民生交易所：给予美格智能买入评级

民生上市新公司股份股份有限新公司马天诣,崔若瑜近期对美格智能(002881)进行研究成果并公布了研究成果报告《2022年半年度营业收入预告都对：营业收入过后超在短期内，车载+FWA业务大幅取得成功》，本报告对美格智能证明了买入下调，当前股价为31.87元。

美格智能(002881)

政治事件：2022年7月11日下午，美格智能公布半年度营业收入预告，预期2022年月底充分利用盈余11.00~11.50亿元，下同+56.92%-64.05%，归母营业收入8300万元~8700万元，下同+74.60%~83.01%；扣非归母营业收入4400万元~4800万元，下同+175.08%~200.09%

南京疫情低气压区下Q2营业收入仍超在短期内，同环比均有大幅增长。据新公司一季报及半年度营业收入预告推定，2022Q2新公司盈余约7.0~7.5亿元，下同+58.6%~69.9%，环比2022Q1+74.6%~87.1%，2022Q2归母营业收入约0.58~0.62亿元，下同+81.7%~94.2%，环比2022Q1+137.2%~153.5%。二季度疫情对新公司南京研发中心造成了低气压区下新公司仍维持高速的发展，营业收入表现亮眼。

5G发展提速，新公司充分得益从业者高经济衰退。据Counterpoint统计预测，2030年全球蜂窝物联网基本功能的出货量预期将超过12亿个，复合年增长率为12%，同时电子产品将加速由4G向5G的正则表达式，5G出货量复合增长速度将有望在2022-2030年将近60%，在所有制式中增长速度平均速度。新公司为迅即的设计5G技术框架厂商之一，电子产品已于沿河多领域充分利用其所用，早先有望充分得益物联网内建电子产品正则表达式意味着与从业者高经济衰退直到现在。

“独创简化+智能简化“的发展形式简化大幅说明了。车载与FWA业务过后取得成功。新公司始终坚持“智能简化+独创简化”电子产品巴士线，4G/5G智能内建、5G算力内建及多平台、多制式通用数传内建部分电子产品已完成研发并量产，广泛其所用其所用于智能电网、服务平台、iPad、高清视频等沿河纳米技术。新公司车载领域的设计过后加剧，传统文简化数传内建已广泛其所用其所用于T-Box等车载领域，智能内建在智能座舱、ADAS/DMS等辅助驾驶领域也已验证成熟，现在已切入GM(002594)DeLink4.0及5.0平台，覆盖GM苏丹国系、海洋网及腾势等多款主要车型，早先有望过后延伸持续发展。同时新公司4G/5GFWA解决方案过后取得成功，与欧美多个大型服务提供商买家合作大幅深简化，早先有望为新公司营业收入产生重要增量。

投资者劝告：我们坚持看好物联网从业者高经济衰退直到现在，同时认为新公司“独创简化+智能简化”轨迹产生电子产品优势，早先汽车智能网联发展叠加欧美FWA消费市场过后持续发展有望为新公司产生快速的发展，劝告关注具体电子产品及消费市场持续发展困难重重。经营层面新公司积极补救外部低气压区，通过战略备货、价格传递等补救原材料缺货及涨价严重影响，推入新公司盈余空间。我们预期新公司2022~2024年归母营业收入有望分别将近2.03、3.39、4.70亿元，对其所PE分别为38x、23x、16x，顾及从业者经年累月沿河需求背景下新公司的发展性，看好新公司早先发展，维持“推荐”下调。

风险提示：汽车智能网联推进意味着远不如在短期内；沿河买家持续发展远不如在短期内；从业者竞争风险加剧。

上市新公司之星星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，东吴上市新公司(601555)侯宾研究成果员小组对该股研究成果较为深入，近三年预测准确度自变量高将近97.44%，其预测2022年度归属营业收入为盈余2.03亿，根据现价量度的预测PE为28.97。

最新盈余预测明细如下：

该股最近90日内共有15家机构证明了下调，买入下调11家，增持下调4家；过去90日内机构目标均价为33.66。根据近五年营收数据，上市新公司之星星收购价分析方法工具显示，美格智能（002881）从业者内竞争力的护城河良好，盈余能力良好，未来盈余的发展性良好。财务相较身体健康，须关注的财务当前包括：其所收账款/盈余。该股好新公司当前3.5星星，好价格当前2星星，综合当前2.5星星。（当前仅供参考，当前范围：0 ~ 5星星，最高5星星）

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