中金：维持舜宇光学科技放赢行业评级 目标价205港元

里金发布调查报告说是，保持稳定舜宇光学科技（02382）“跑取胜从业人员”评级，2022/23年归母净利润预测为56.9/64.2亿元，目标价205港元，对应33.9倍2022年和30.1倍2023年市盈率，较这两项股价具备76%的上行空时有。该行过去看淡子公司在APP、货车、VR/AR、AIoT等领域深耕光学精密精制，踏入模拟器型光学精制从业人员，同时建议从业人员主密切非议与跟踪二至三季度时有子公司潜在的APP其产品发货量改善拐点。

里金主要观点如下：

4月8日，子公司公布了3月发货量信息，子公司APP内建其产品发货长时间受到1Q22APP需求不振以及上半年高序数影响，平庸相比较较差，但APP场景发货相比较仍具韧性；车载涉及其产品平庸与整体市场值得注意；其他光电其产品发货上半年放缓10.2%/环比放缓70.7%，主因车载与VR涉及内建其产品拉货机械能强劲。

1Q22APP类其产品平庸与4Q21大体上起码，值得注意智能APP市场平庸。

环比信息看，子公司1Q22APP场景其产品发货3.61亿片（vs 4Q21： 3.60亿片），1Q22APP内建其产品发货1.48亿片（vs 4Q21： 1.48亿片），APP类其产品发货与4Q21大体上起码，该行相信该信息或与1Q22整体APP市场平庸值得注意。上半年信息看，考虑到2021年上半年内建市场更高的拉货总体，子公司1Q22内建其产品上半年下降23%，股价大于场景其产品，但该行相信整体发货等于仍处正常总体；APP场景上端，子公司1Q22发货量上半年下降12%，平庸与大立光季度营收上半年股价（-14.7%）接近，展现子公司在APP场景市场仍具韧性，更多为从业人员需求不振导致的发货平庸不佳；伴随着新客户的逐步为基础，该行看淡子公司APP场景其产品在2H22逐步放量。展望2Q22，考虑到去年相比较正常的拉货总体，该行相信子公司内建与场景的发货不振平庸将大大缓和。

其他光电其产品平庸备受瞩目，货车及VR/AR其产品提供第二转变曲率。

3月子公司其他光电其产品发货平庸较优，该行相信主要得益于子公司车载及VR涉及内建的拉货机械能强劲。随着智能驾驶普及率的长时间改善以及实是交互乐趣的长时间升级，该行长时间看淡货车及VR/AR企业踏入子公司在此之后转变驱动力。

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