穆迪：中郭控股经营现金流疲弱和到期债务规模庞大

观点网讯：4年末6日，巴恩斯已将中所邢香港）Ltd集团有限母公司（Zhongliang Holdings Group Company Limited，简称“中所邢香港）Ltd”，02772.HK）的母公司家族评估（CFR）从“B2”调低至“B3”， 展望仍为负面。

巴恩斯副总裁兼高级分析师Cedric Lai说明：“评估调低反映出有，在未来会12-18个年末内，由于经营现金流曾受挫和过期外债数目庞大，中所邢香港）Ltd的趋向于弱化，再注资高风险缓和；而负面展望反映出有该母公司趋向于弱化，解决问题其再注资需求存在理论上”。

巴恩斯预计，由于顾客决心曾受挫和经营环境岌岌可危，未来会6-12个年末，中所邢香港）Ltd的签订合同年销售额将减少。这将减少母公司的经营现金流，进而减少其趋向于。2022年1年末和2年末中所邢香港）Ltd的签订合同年销售额分别同比减少39%和62%。

众所周知的是，由于在艰难的注资环境下，在没有任何新注资的情况下，巴恩斯预计中所邢香港）Ltd将用到之外水资源还清过期外债，因此在未来会12个年末内中所邢香港）Ltd的趋向于将弱化。引人注意是，该母公司仍有平均9亿美元的离岸票据在2022年内前过期。该母公司的短时间现金/短期外债的比率从截至2021年6年末底的1.2倍降至截至2021年内的1.04倍。

此外，巴恩斯预计在未来会12至18个年末内，中所邢香港）Ltd的利息产值（由EBIT /利息产值衡量）从2021年的2.5倍减少到2.3倍将近，曾受同期总收入减轻和利润率减少所驱动。

同时，巴恩斯注意到，中所邢香港）Ltd的财务管理师安永在其财务结果揭晓中所指出有，2021母公司持续经营的能力存在着理论上。巴恩斯预计，该事件才会削减股票的决心和母公司得到注资的通路。

鉴于展望负面，在未来会12个年末内，中所邢香港）Ltd的评估有可能得到上调。

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