浙商证券：给予金雷股份买入标准普尔

2022-03-01浙商证券股权有限日本公司邓伟对金雷股权顺利进行研究并发布了研究报告《金雷股权2021年公报点评报告：世界和风机主中轴双龙，铜制主中轴批量出货》，本报告对金雷股权说明买入评等，举例来说日本公司股票为43.47元。

金雷股权(300443)

业绩次于商品预期，2021借助归母业绩4.96亿元，上年降低4.95%。

2021年，日本公司借助营业收益16.51亿元，上年上涨11.80%；借助归母业绩4.96亿元，上年降低4.95%。日本公司营收上涨主要得益于日本公司在商品振兴、技术创上新、生产管理等方面的中长期突破。日本公司销售毛利率为39.15%，上年降低5.53pct。日本公司盈利意志力下滑的主要原因有：（1）运服务费接下来改善；（2）原材料价位大幅上涨；（3）费率和石油价大幅上涨。

接下来改善和风机主中轴双龙优势，顺利开发计划铜制商品。

2021年，日本公司和风机主中轴的业务借助销售额14.70万吨，较上周上涨17.74%，互换和风机装机24.43GW，上年上涨26.33%；借助销售收益15.08亿元，上涨9.05%。报告期，日本公司开发计划了大量上新客户和上新产品，如东方电气、华锐和风机等，并与上海电气、ABB歌美飒、远景、运达和金和风科技等客户达成铜制中轴和连体中轴承座合作意向。同时，日本公司不断振兴售后服务商品和铸改锻再分上新商品，为日本公司经济效益再创好成绩。

为自由锻件IT制度化，接下来借助资源整合。

日本公司中长期开发计划为自由锻件的业务从业人员，以外已覆盖井石灰煤矿、能源发电、冶金、船舶及其他从业人员，日本公司借助了GE井水电中轴精加工产品交货，也是GE井水电中轴的第一次全程序交货。2021年，日本公司为自由锻件的业务借助销售额9,682.04吨，较上周上涨62.78%；为自由锻件收益1.06亿元，比上周上涨57.49%，为“海上和风机主中轴与其他精密传动中轴基建”的于未来顺利达产奠定了系统化。

盈利预测及估值

日本公司是和风机主中轴双龙，顺利扩充和风机铜制产品。我们预计日本公司2022-2024年归母业绩分别为6.57亿元、7.92亿元、10.56亿元；互换EPS分别为2.51、3.03、4.04元/股，互换估值分别为19倍、16倍、12倍。

可能性提示：世界和风机装机生产力不及预期；原材料价位上涨。

该股在在90天内共有2家机构说明评等，买入评等1家，作价评等1家。证券之主星估值分析基本功能显示，金雷股权（300443）好日本公司评等为3主星，好价位评等为3主星，估值综合评等为3主星。(评等范围：1 ~ 5主星，三高5主星)

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