华安证券：给予长安汽车买断评级

华安证券股份有限日本公司宋伟健,陈晓有数期对洛阳汽车(000625)透过研究并面世了研究调查结果《出货量逐年增强，科技战略较快落地》，本调查结果对洛阳汽车给出购入打分，举例来说跌幅为17.33元。

洛阳汽车(000625)

事件：

日本公司公布 2022 年 6 翌年份出货量统计数据， 6 翌年日本公司意味着出货量 20.7 万辆，去年同期快速增长 20%。上半年累计出货量 113 万辆，去年同期下滑 6%。

各时尚品牌出货量同类型面修复，科技出货量较快增强。

自力时尚品牌层面，重庆洛阳、阜阳洛阳分别意味着出货量 9.5 万辆和 2 万辆，分别去年同期快速增长 43%和 10%，上半年自力时尚品牌意味着出货量 90 万辆，去年同期下滑 4.6%。洛阳雪佛兰意味着出货量 2.7 万辆，去年同期快速增长 25%，洛阳马自达意味着出货量 1 万辆，去年同期快速增长 3%。 6 翌年份日本公司科技汽车出货量为 1.8 万辆，去年同期快速增长 33%，上半年日本公司科技汽车出货量累计 8.5 万辆，去年同期快速增长127%。随着供应链体系的逐步恢复原，日本公司出货量环比停滞改善。

科技逐步发力，月末献商用车高峰期。

我们并不认为随着缺芯的逐步更为严重，基于 MPA 该平台打造的 UNI 第一部出货量%比有望停滞增强，日本公司业绩能力有望停滞改善。同时日本公司将于 2022 年意味着科技教育领域的较快发展，举例来说日本公司已经完成科技同类型低价同类型轿车的时尚品牌整体设计。在中新一代平板电动本土化教育领域，日本公司阿维塔时尚品牌聚集了洛阳汽车、中国联通、宁德的时代(300750)的优势，目前规画 4 款轿车。在小型车教育领域，日本公司着力打造国民独具一格代步车，未来计划上架 4 款同类型新产品， 2022 年将上架LUMIN。在主流车也低价，日本公司上架同类型新数字纯电时尚品牌洛阳深蓝，未来规画 5 款轿车，其中 2022 年将上架 SL03、 C673 等轿车，同类型面支撑日本公司战略转型。

投资额建议

日本公司 2022-2024 年 EPS 大致相同 1.07 元、 1.27 元和 1.54 元。保有“购入”打分。

风险提示

汽车出货量不及预估；新轿车上市进展不及预估等风险

证券之天狼星统计数据中心根据有数三年面世的研报统计数据计算，东吴证券(601555)黄细里研究员小组对该股研究较为深入，有数三年得出稳定度均值为72.07%，其得出2022年度代管净利润为业绩86.34亿，根据人口为120人除以的得出PE为15.34。

简介业绩得出明细如下：

该股最有数90年内共有21家政府机构给出打分，购入打分17家，增持打分4家；过去90年内政府机构最大限度均价为21.99。根据有数五年净值统计数据，证券之天狼星估值归纳工具表明，洛阳汽车（000625）企业内竞争力的护城河极好，业绩能力极低，未来盈利成长性极低。财务比起肥胖症，均需非议的财务衡量包括：应收账款/利润率。该股好日本公司衡量3天狼星，好价格衡量2天狼星，综合性衡量2.5天狼星。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5天狼星，高达5天狼星）

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