3年亏12亿，Keep没有收益自由

%、45.1%和42.6%。根据当年网记事的Keep路演PPT，其回应感叹明了称，主要是因为的公司人员蚕食，推销款项扩展，概要制作的公司款项有所提高。

Keep在2020年经缩减亏蚀为1.06亿，较2019年的3.66亿元显现出来相比收窄，可2021年当年三季度经缩减亏蚀净额扩展至6.96亿元，2020年的大仅为0.16亿元。

商业化化焦虑：其业务多元化，但墙面低？

对于来进行类、社区类APP而言，怎样借助于和实现获利是绕不先于的流行文化。这类APP通常浏览器为数较大，黏稠也不是难题，但缺乏确切的商业化模式。慢跑领域的Keep一样面临这个外公大难难题，且借助于之路仍然走得算是急于。

Keep自2019年先于始在此之后多线布局商业化化，到2020年中，获利途径从原有的收费视频、APP不理事，拓展到今天的八大其业务，自有时尚品牌制造商（所列缩写慢跑制造商）、不理事订阅及线上收费概要、的广告和其他一站式。

举例来感叹 / 简介

简介结果显示，Keep在2019年、2020年获利则有6.63亿、11.07亿，年增长速度66.9%；2021年当年三季度获利为11.59亿元，较上半年的大的8.2亿元增长速度41.3%。

其中都的慢跑制造商仍然是获利主要举例来感叹，自此在2019年占比接仅有60%，随后两年略有下滑至55.1%。

Keep的慢跑制造商之外服饰和慢跑配发、家用手把、人机单车等器械，Keep手环、人机称量等硬件以及轻食在内的制造商。有个21世纪是，这部分制造商的经销正在由越来越多DTC（直销的游戏平台）收费浏览器推动。根据简介，在2019年、2020年和2021年，Keep千分之每月末购DTC浏览器约18.5万、30万及36.5万。

不止一位受访者问到，将商制造商作为主要获利举例来感叹，不是一个好考虑。肖鸣注意到的理由是，如果不是自建供应链、新材料含量较高，或是有确切的时尚品牌看点和浏览器心智，较难进行溢价，也较难在萨摩上胜过同品类制造商。

Keep的简介数据库也可知了这一点。八大获利举例来感叹的萨摩率对比：不理事订阅及线上收费概要次于，其次是的广告和其他一站式，最后才是自有时尚品牌的慢跑制造商。

萨摩率次于、第二大盈余举例来感叹的不理事及收费概要，在三个版块中都自此增速最慢。这部分盈余在2020年的营业收入增速为125.3%，盈余占比从2019年的22.8%升至2021年当年三季度的32.8%。

Keep的线上概要在浏览器中都颇有评论界，在不少浏览器眼中都，至少在革另行运动慢跑纵向弯道中都尤其有传统。但肖鸣反驳，从整个税后的盈余密切相关上来讲，由于弯道不够纵向，想要持续更高不理事盈余占比，就需要慢慢拉另行和促活，成本高不会很低。

而的广告和其他一站式中都，包含了Keepland带来的都将盈余。这部分盈余的获利占比从2019年的17.5%缓冲器到了2021年当年三季度的12.1%。

高度重视慢跑弯道的投资人王羽指出，Keep最小的占优在于聚集了黏稠较强的大批浏览器，的广告是最未成熟的一种借助于方式。“但电视观众纵向也不会带来一个难题，这一电视观众肖像有可能被拆解，和其他综合概要社区的肖像重叠，的广告主也不会被‘分走’。”

而线上起家的Keep，能否运营得好都将杂货店面Keepland，仍然面临考验，非典减轻了考验难度。目当年全国仅剩北京还有9家商杂货店面。

就在圆形交简介的当年一周，Keep约成协议与记事统慢跑房合作推出Keep优选慢跑馆内，由Keep操课教头工作团队入驻合作慢跑房，运营团操选修，全部杂货店面的选修均调升每节49元，当年价位多为89元和129元。

Keep把团课价位直接降了一半，回应，王羽问到，如果Keep是短期促销或者为香港交易所述感叹，有一定可行度，若是长期运营，不光款项先于支不能打平，降价有可能带动来较多另行军校，长期影响上课节奏和效果。

官方问到，目当年，Keepland合作的记事统慢跑房有10家，未来一年，Keep优选慢跑馆内蓝图杂货店面使用量约致100家。

总体来看，Keep自2020年以来在近于重于拓展多元的借助于路径，也在事实上更高了全面性盈余水平。

肖鸣不太期待全面性的增长速度空间。“Keep现有的每个其业务都有强劲的对手，人机硬件和健康配发有外公牌各个领域制造商，都将零售业Keepland有乐刻和超级外公鼠，牛奶有蜂蜜健康、ffit8、超级零等另行锐时尚品牌，如何更好地转成手中都的高净值慢跑群体，Keep还有空间。”

8轮借贷，香港交易所后的Keep当年景怎样？

直到今天，谈到Keep，行业们还是不会用“金融市场竞争宠儿”这样的词来形容，某种程度，运气也是斗志的一部分。

公先于资料结果显示，Keep在创设至今的8年时间从当年，完成了8轮借贷，累计借贷额超6亿美元。

腾讯在2016年投资Keep的C+轮此后持续投身于了4轮借贷，五源金融市场竞争也是连投4轮，另外，GGV投身于了5轮，贝塔斯曼投资该基金会投身于了6轮。

Keep最仅有一轮借贷是于2021年1月末约成协议完成的3.6亿美元F轮借贷，由软银愿景该基金会领投，高瓴金融市场竞争、高都金融市场竞争跟投，GGV纪源金融市场竞争、腾讯、五源金融市场竞争（原晨兴金融市场竞争）、时代金融市场竞争以及BAI金融市场竞争等外公股份继续追加投资。此轮借贷后，Keep的估值扯了一倍，约致20亿美元。

Keep的借贷历程

图源 / 天眼查

简介结果显示，IPO当年，Keep创办人充任CEO王宁依旧是最小股份，持股18.61%；协同创办人彭唯、刘冬、文春鹏分别持股2.26%、1.18%、1.16%；GGV纪源金融市场竞争作为最小的政府机构投资商，持股16.14%，软银紧随其后持股10.39%，其他投资者持股50.25%。

图源 / Keep简介

不管如何，几番香港交易所记事闻的Keep好不易于圆形交简介，外界一惯将其与American体验慢跑时尚品牌Peloton对标。能否复制Peloton当年两年的“神祇”，是现有为止投资人尤其关心的坏事。

创办人于2012年的Peloton，于2019年在纳斯约克敲响。Peloton最初以人机自行车起家，后扩展到手把，现在向浏览器提供伸展革另行运动和瑜伽等选修。受益于非典，Peloton股价从最低点的17.70美元，涨至次于点的171.09美元，扯了仅有9倍，也为其撑到了500亿美元市值。

然而进入2022年，随着欧洲各国非典常态化，；也慢跑减低，Peloton便先于始走下坡路，的公司减薪、更换CEO，甚至记事出寻求卖身的记事言。截至经济日报，其市值不太可能降到不足百亿美元。

不过肖鸣指出，Peloton和Keep并不全然对标，Keep作为一个近于社区类制造商能香港交易所，代表者着慢跑群体在中都国的渗透率在突出更高。

中都国的慢跑群体渗透率预计到2026年将约29.3%

图源 / 灼识听取分析报告

王羽指出，Keep在慢跑市场竞争的教育上，做出了很小的贡献，但的公司是不是能在商业化上获得成功，还有待检视。“市场竞争当年途是祥和的，但路段可能是曲折较慢的。”

也有不少投资人期待Keep的香港交易所，指出只要能香港交易所，仅有另行的借贷机不会，借助香港交易所募款，某种程度能找到一些另行的方向和突破点。

应受访者承诺，文中都肖鸣、王羽为化名。

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