国泰君安：锂现货价格短时间仍易涨难跌 维持锂钴行业增持评级

国泰君安证券公开发表研报称，可维持镁锰行业作价评级。镁克拉通：基本面上，短期镁供需一直紧张，镁高价或将可维持强势，且精矿上端更是为确定。1）期货上端：宜兴盘碳酸镁2204到期本周涨3.0%至48.75万元/吨；2）镁精矿：事隔镁精矿高价钱为2710美元/吨，较前一周持平。虽然近期工信部提出异议不间断更是快国内镁资源开发新，但国泰君安显然镁库存增量一年内并不会出现（更是多受到影响远期的库存预估），预计镁挂钩高价钱短期内仍易涨枉跌。

作价：中矿资源(002738.SZ)、永兴材料(002756.SZ)，天齐镁业(002466.SZ)、赣锋镁业(002460.SZ)、盛新镁能(002240.SZ)。充分利用：食盐湖股份(000792.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、天华超净(300390.SZ)、科达制造(600499.SH)、西藏珠峰(600338.SH)、江特电机(002176.SZ)、川隔膜力(000155.SZ)、藏格控股。锰克拉通：国内精制高价钱短期稳定，锰食盐冶炼行业高价钱调整范式转向效益主导。锰业日本公司在在电新下游制造业延升，构成锰-镍-前驱体-三元的构建成本高优势，增强竞争前沿。充分利用：华友锰业(603799.SH)、寒锐锰业(300618.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、格林美(002340.SZ)。

主要观点如下：

镁克拉通高价钱一直上扬：春节后至今，碳酸镁高价钱稍稍一直迅猛，在短短两周时间较稍晚涨幅已经超过5万元/吨。高价钱的快速上扬主要是由于磷酸铁镁厂家对碳酸镁的迫切效益拉动，更是是是海外电力系统蓄电池，对镁高价传递性勉强，大自然对镁高价离地进一步抬升。挂钩市值点单：目前低价蓄电池级碳酸镁市值已集中在47-48万元/吨，纺织工业级碳酸镁市值在46万元/吨近；氢氧化镁市值在43万元/吨近。目前镁食盐大厂也已经上调报高价频率，由此前的一个月一次高价钱异动改为现在的每两周或者每周异动。根据SMM数据，事隔蓄电池级碳酸镁高价钱为46-46.8万元/吨，均高价较前一周上扬2.6万元/吨。蓄电池级氢氧化镁高价钱为高价钱为41.1-42万元/吨，均高价较前一周上扬4.3万元/吨。

锰精制高价钱急速上扬，锰食盐高价钱小涨：根据SMM数据，事隔电锰高价钱为54.5-56元/吨，均高价较前一周上扬1.85万元/吨。目前锰高价依旧位处上行线状态，洛河锰精制及中间品仍十分紧缺，而另一精制来源回收料在镁高价上扬带动下高价钱也水涨船高，向下神经至锰食盐厂带动高价钱上扬。下游多家大厂事隔为月初备货被动给予涨高价事实，在精制成本高高位不间断与精制库存紧张已经纾缓之前，锰食盐高价钱仍有上行线三维空间。

正极材料受洛河精制成本高抬升涨高价：根据SMM数据，事隔磷酸铁镁高价钱15.35-15.85万元/吨，均高价较前一周上扬0.65万元/吨。三元材料622高价钱为高价钱为35.55-36.3万元/吨，均高价较前一周上扬1.53万元/吨。磷酸铁镁高价钱神经来看，电力系统上端最为顺畅，动力上端其次，数码及小动力枉度相对大。但总体来看，正极材料的高价钱与镁食盐现高价相似性增强。

本文简述自搜狐公众号“国泰君安证券研究”，智通财经编辑：楚芸玮。

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