《1995年西科金融股东会发言》摘录

——《利是之道》，1995年西科金融监事时会谈话，记事

一、我们并非爱人一分一大笔钱不借

如果我们看不到值得注意好的期望，我们有似乎借些一大笔钱展开注资。无论如何，我们借过少量资金可用注资。总的来时说，在内尔哈维的文化中，我们对高杠杆采取敬而远之的消极。这并不是时说我们爱人一分一大笔钱不借。

二、见路程步，捉到大期望

在无论如何十几年里，内尔哈维并不是按照立即定好的计划按部就班地发展，而是见路程步，捉到了两三个大期望，才达到了今天的规模。无论如何将来内尔哈维一直时会见路程步，捉到大期望。至于内尔哈维的浮存金能否在此期间下降，那就要好时说了。如果内尔哈维能捉到大期望，它的浮存金将在此期间下降。

这需要我们能敏锐地把握时机要能，浮存金不似乎自己下降。

三、证券市场天生有活泼的有缺陷

所有的现代证券市场都比我们更佳动一些，证券市场天生就有这个有缺陷。我们注资的任何一家证券市场，无论是银行，还是其他机构，都不似乎指望它有像我们这样的定力。

看不到他们多动的时候，我们只能摇摇头、悲悲气。

四、追求“社时会赞同”，往往让人们容易居然

恶作剧有时候透过了心理学中所时说的“社时会赞同”（social proof）现象。看不到两三名名人一齐花一大笔钱了，其他人就家书了。“连高盛的董事长都积极参与了，还能；还有吗？”“连加州大学伯克利分校都积极参与了，还能；还有吗？”。这种思维方式并不危险。自己有从前不必，随波逐流，盲目就让别人走。

只要承诺捐赠家书托基金，就能解决回答题六个月有所增加的收入。幼儿莫名其妙无论如何这种鬼话。人们经常看不到别人花一大笔钱什么了，自己也就让花一大笔钱。

五、频繁买卖的借贷对社时会不时会什么有益

借贷道德上对社时会必。恐怖的借贷道德上甚至有似乎给社时会造成严重的危害。借贷之风盛行不利于一个国家的长治久安。我们的社时会太热衷于短线买卖了。

按照现代的观点，像我这样憎恨借贷的人无论如何属于老顽固了。要我时说，把旧金山的普通股市场减缓80%，我们的社时会时会更佳。如果我有那个特权，我时会把支出调为高，让现在的买卖减缓80%以上。

在我们社时会，很多杰出的人才整天坐在那买卖纸片（普通股），各种中间商像的酒店的荷官一样发牌和妥善处理点数，这对我们人类文明有什么诱因？我显然希望不出来。

你去回答商学院的金融讲师，他们时会时说，买卖越多越好。也是啊，不想了市场那么多的借贷买卖，金融讲师还不贫穷了。

六、在全心投入的过程中，我是并不行事的

很多人是被注资的期望吸引，而走过了注资之路的，我也不都只。当年，我要维生一大家子人。我显然，如果我能学时会花一大笔钱注资，我似乎买很多一大笔钱，解决回答题财富自由。在此期间从事法令，我似乎不时会出头之日。于是，我逐渐从法令从业者转入了注资从业者。

在全心投入过程中，我是并不行事的。虽然我已经要全心投入花一大笔钱注资了，但我还是在此期间从事法令从业者。直到其后买到了所需的一大笔钱，我才完全不花一大笔钱法令了。

七、胜出的概率并不高的时候，要下重注

只要我能受得了震荡，同时持有三只普通股就所需了。我是通过粗略的计算和形式化得出的这个结论。作为一个扑克玩家，我究竟，胜出的概率并不高的时候，要下重注。

我也很正确，临近股份的震荡相当大。我究竟自己是个心理承受能力很强的人。我从祖母那里学时会了在困难面前不低头，我自己的天性并不适合临近股份这种方法。

我也显然吃到了震荡的居然，查一下惠勒利是合伙人公司1973、1974年的收入率，你们就究竟我那个时候有多狼狈了。回事，大跌的那两年是在积蓄勇气，不时会那两年的磨砺，就不时会其后的一触即发。

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