铝：库存延续下滑 需求量弱复苏 短期关注19000压力

来源：广发期货市场 并作者：广发期货市场

研报正文

【衍生品】：4同月12日，SMMA00铬衍生品仅有价18440元/吨，环比+60元/吨，对主力-20元/吨，环比持平。

【尺度】：英美两国3同月CPI同比上扬5.0%，很低预期取值5.2%，大幅很低前取值6%，为连续第十个同月降低；环比来看，3同月CPI同月率为0.1%，很低前取值0.4%，预期取值为0.2%。不过，剔除波动性较大的食品和能源价格后，3同月一个中心CPI同比上扬5.6%，仍更远高于很多公司2%的政策目标。

【供应】：2023年3同月份欧英美两国家电解铬开采量341.2万吨，同比增长速度2.9%。3同月电解铬日仅有开采量环比降低349吨至11万吨大概。海南地区增产落地后牢固运行，川南、广西、川南地区小幅复产。

【期望】：北岸开工小幅回升，4同月6日月份，铬型材开工率66%，周环比+1个往年；铬板带开工率79.4%，周环比+0.6个往年；铬箔开工率81.4%，周环比+0.3个往年；铬材开工率65.2%，周环比+0.5个往年。卡车型材交货回升，光伏型材开工较好。

【储藏】：4同月10日，当中国人电解铬社会变迁储藏100.6万吨，较上周四-3.2万吨。4同月12日，LME铬储藏52.7万吨，环比+1.5万吨。

【逻辑】：英美两国3同月CPI更远很低预期，但一个中心CPI仍处于正因如此。储藏大幅回升，欧英美两国家电解铬沿袭去库，瞩目期望间歇性。同时房地产业数据总需求转暖，欧英美两国家尺度刺激不断，3同月社融沿袭好转。成本上，原料供应紧张，氧化铬跨国公司利润糊口，为电解铬价格形成一定支撑。海外安全性有旧，俄铬或更多流入当中国人，短期瞩目19000阻碍。

【操并作建议】：瞩目19000阻碍

【观点】：当中性

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