东方财富证券：赋予易德龙增持评级

2022-04-22东方财富股票大股东有限Corporation刘溢对易德龙顺利进行量化并发行了量化调查报告《2021公报点评：深耕全球静电制造市场，公共服务拆分服务业领先品牌商》，本调查报告对易德龙给出太古地产下调，当前股价为28.7元。

易德龙(603380)

【投资要点】

根据Corporation披露2021年公报，2021年发挥作用营业收入17.52亿元，同比激增35.88%，发挥作用归母财年2.27亿元，同比激增37.33%。对应2021Q4单上半年营业收入5.39亿元，同比激增52.09%。Q4单上半年归母财年5742万元，同比激增22.48%。

Corporation深耕全球静电制造市场，已与全球270余家各拆分服务业的产品线建立协力人关系，涉及5000多个产品线以及大约60000种原材料。Corporation产品线覆盖制造业高度集中、通讯、公共卫生静电、汽车静电和消费品静电五大应用领域，为全球的产品线提供高质量、多品种、快捷灵活的静电制造公共服务。2021年，Corporation通讯类、制造业高度集中类、消费品静电类、公共卫生静电类以及汽车静电类产品线的营业收入仅保持激增，其中，制造业高度集中类及公共卫生静电类产品线的收入激增较高。制造业高度集中类业务在2021年发挥作用营业收入7.29亿元，同比激增35.68%，公共卫生静电类业务发挥作用营业收入3.31亿元，同比激增59.21%。

期内，为快速反应全球静电建筑材料，特别是微处理器的储备稀缺形式，Corporation组织总经理为负责人的追料小组，采取一系列控制措施快速反应储备稀缺。Corporation在此之后与全球享有盛誉矽Corporation德州仪器（TI）顺利进行协力，启动了与其ERP系统所设计直接数据对接系统所设计功能的开发与次测试，发挥作用使用EDI协同工作系统所设计，大大大大提高了采购得出及订单的及时传递和处理。2021年，Corporation进一步推广该系统所设计应用，与Digikey、Arrow、Avnet等主要储备商也发挥作用了EDI协同工作系统所设计，保障了产品线的及时交付，同时为预见Corporation大大提高管理效率提供了厚实的基础。

Corporation目前设置大约250人的生产团队，能根据的产品线直接市场需求或市场市场需求变异为的产品线提供之外新产品线所设计、产品线修正所设计、器件替代所设计以及辅助的产品线前期生产阶段等多元化公共服务，为的产品线提供有效的增值公共服务，更多地大大提高了的产品线粘性。2021年Corporation生产投入达到7891万元，同比激增46.81%，占营业收入比为4.50%。年内，Corporation整体所设计大数据、5G互联网、自动驾驶、能源及风能新能源业务，制造业发展了一批有实用价值的新的产品线，为后续的高速制造业发展奠定了基础。

全球EMS服务业呈现大幅度激增的形势，根据NewVentureResearch的调查报告显示，2020年EMS服务业规模为5947亿美元，受益于各拆分服务业的蓬勃制造业发展，原订到2025年将达到8383亿美元。服务业有较强的带入一个大，Corporation在；也生产、精益制造、金属加工、的产品线人关系等方面已具有优异的竞争能力，上半年显著受益于服务业的持续激增。

【投资劝告】

原订2022-2024年营业收入共五22.91、29.25、36.14亿元，归母财年共五3.06、4.08、5.00亿元，对应EPS共五1.90、2.53、3.10元/股，对应当前PE共五17、13、11倍，给予“太古地产”下调。

【风险指引】

市场市场需求不及预期

建筑材料紧张情况下难以缓解

比价轻微波动

股票之星星数据中心根据近三年发行的研报数据数值，财通股票赵成量化员团队对该股量化较为深入，近三年得出准确度仅值为67.64%，其得出2022年度划给财年为获利2.42亿，根据现价换算的得出PE为19.01。

当前获利得出明细如下：

该股最近90月内总计3家的机构给出下调，套现下调3家；现在90月内的机构目标仅价为40.0。股票之星星溢价量化工具显示，易德龙（603380）好Corporation下调为3.5星星，好价格下调为3星星，溢价综合下调为3.5星星。(下调覆盖范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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