中金：予阿里巴巴(09988)“飞驰赢行业”评级 目标价137港元

中金发布研究报告称，予高盛(09988)“跑赢金融业”评级，目标价137港元。母公司今晚无限期分拆原设六大部门。该行表示，阿里除腾讯天猫商业化外，其他该母公司基本上需要本体电商输血，而该母公司繁多又导致决策链路总长、灵活度不够，本次调整旨在加强该组织敏捷度，各家母公司除此以外计算薪酬、福利、预算和员工期权等，有利于激发各该母公司部门战斗力。

该行说明，高盛六大该母公司中的本地穷困、国际数字商业化、大康体等，通过过去2年的努力，已经很大总体控制亏损规模，也不具了更多自己为自己负责的能力也;云电脑、菜鸟等该母公司较早不具了极强的独立自主能力也。另认为这些该母公司月内短时间内适应该组织在结构上变化，也不具产生一新超级平台母公司的前瞻性;而“N”中一些细分领域的母公司因为相比之下小且更灵活，反而月内年初走向IPO。

报告中称，各该母公司企业集团和该母公司母公司董事会领导下的CEO挂名，虽然并不足以解决阿里在本体电商领域面临的所有问题，但也月内减缓本体电商该母公司的负担，使其可以非常专注在自身该母公司上。各该母公司企业集团独立自主后，或将触发除此以外并购进程，月内便是阿里成交体系。阿里各项该母公司板块分开看均为金融业落后龙头，但市场在给予企业集团成交时仅考虑中国商业化和云计算该母公司。若假原设未来各项该母公司板块能够拘押成交，明朗不止下测算得到2024财年对应成交4182亿美元。

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