开源证券：给予傲农生物买入打分

2022-05-03开源证券股份有限的公司陈不久以后,李怡然对傲农生物进行科学研究并发表了科学研究调查报告《的公司个人信息更新调查报告：养猪帮办承压，低育肥服务设施比率压低短期资金压力》，本调查报告对傲农生物给出购入打分，也就是说恒指为16.58元。

傲农生物(603363)

养猪帮办承压，低育肥服务设施比率压低短期资金压力， 维持“购入”打分

的公司2021年做到营收180.38亿元（+56.62%）， 归母贩售额-15.20亿元（-365.25%），2022年Q1做到营业收入41.55亿元（+6.71%），归母贩售额-3.52亿元（-317.06%），猪价心率低位接入，对 2021 年及 2022Q1 业绩形成拖累。 3 月下旬以来猪价波段上行， 预定将于 2022 年下半年上破行业效率，开启猪价景气心率。 基于此降到2022 年得出值， 降至 2023 年得出值， 预定的公司 2022-2024 年归母贩售额计有-7.77/19.85/23.98 亿元（2022-2023 年前得出值为-7.54/13.12 亿元）， EPS 计有-1.12/2.86/3.46 元，也就是说恒指相同 PE 计有-14.8/5.8/4.8 倍。 的公司水产品出栏值及服务设施比例预在心率底部已完成贯穿，上行期的产品适宜业绩弹性， 维持“购入”打分。

水产品出栏值维持更高经济总量，服务设施育肥能力预做到心率底部扩张

调查报告期内的公司出栏水产品 324.59 万头（+141.10%。）， 仔猪贩售占比 58.3%； 2022Q1贩售水产品 104.68 万头（+95.81%）。 2021Q4 的公司商品猪育肥效率 19 元/公斤， 幼鸟仔猪效率约 450 元/头。 2022 年 1-2 月的公司育肥效率保持下降近来，约 18.8 元/公斤， 幼鸟仔猪效率约 440 元/头。 水产品火力发电全面性， 截止 2021 年底， 的公司存栏能繁男孩子 26 万头， 后备男孩子 5 万头。 的公司最大限度 2022-2024 年计划已完成 600/800/1000万头出栏值， 2023-2024 年育肥服务设施比例分别提升至 75%/100%。 2022 年的公司已将未开工概念设计暂停， 短期育肥表头新增将主要以专营为主，预定随着水产品贩售做到扭亏为盈，的公司将考虑通过相加及回购等方式将做到育肥火力发电的扩增。

家畜、家畜及动保业帮办稳健持续增长， 一体化模式为养猪帮办给予旺盛现金流值

调查报告期内，的公司家畜业帮办做到收入 101.31 亿元（+55.47%）， 销值家畜 284.08 万吨（+36.47%），其中猪料/禽料/水产及其他家畜销值 168.65/73.38/42.04 万吨分别上年异动+66.42%/-9.72%/+64.72%。 调查报告期内， 的公司新开羊肉重点消费行为地区布局下游业帮办， 家畜及食品、动保业帮办收入分别上年持续增长 374.01%、 26.62%， 为养猪帮办给予适宜依赖性进一步提高产业链上下游开辟。

风险提示： 亚太地区疫情有规律， 种价上涨选择性经济作物焦虑、制种效率上升等

证券之亮原始数据中心根据近三年发表的研报原始数据计数，海通证券丁频科学研究员团队对该股科学研究较为深入，近三年得出准确度自变值为16.61%，其得出2022年度归属贩售额为业绩1.27亿，根据现价换算的得出PE为87.26。

最新业绩得出明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出打分，购入打分3家，增持打分1家，中性打分1家；过去90天内机构最大限度均价为25.85。证券之亮收购价分析工具显示，傲农生物（603363）好的公司打分为3亮，好价格打分为1.5亮，收购价综合打分为2亮。(打分仅限于：1 ~ 5亮，最更高5亮)

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