开源证券：给予中海油服买入评估

2022-05-03开源证券股份有限一些公司张绪成对据悉服进行数据分析并释出了数据分析计划《一些公司一季报简介数据分析报告：Q1去年降低值高增，油服龙头得益产业经济衰退单线》，本数据分析报告对据悉服给出买断评分，当前净值为12.49元。

据悉服(601808)

Q1 去年降低值高增，油服龙头得益产业经济衰退单线。保持稳定“买断”评分

一些公司释出一季报， 2022 年 Q1 充分利用营收 68.0 亿元， 降低值+15.2%；归母财年 3.0亿元，降低值+67.7%；扣非后归母财年 2.7 亿元，降低值+76.5%。 一些公司紧抓产业回暖时机， Q1 去年降低值高增，我们保持稳定盈利预报， 原订 2022-2024 年充分利用归母财年 28.1/35.3/44.3 亿元 ，降低值放缓 795.8%/25.8%/25.4%， EPS 分别为0.59/0.74/0.93 元； 对应当前净值 PE 分别为 21.2/16.9/13.5 倍。 International核能价格高涨， 粮价有望保持稳定低位， 一些公司得益油服产业经济衰退单线， 保持稳定“买断”评分。

开销&装备使用量提高， 去年转入降低通道

钻井维修服务： 2022 年 Q1 钻井平台扫雷日数 3922 天，降低值+19.2%， 其中自升式 3239天，降低值+26.1%， 半潜式683天，降低值-5.5%；总日历天使用量75.9%，降低值+10.1pct。油技维修服务： 近几年保持良好放缓态势， 2021 年油技维修服务营收占总比极限过 50%， 2022年 Q1 一些公司国际间外油技维修服务开销降低值放缓均极限 10%， 同时， 一些公司全方位整合的电缆、定向井等电源逐渐打开International销售市场，轻资产型式技术整合维修服务提供去年支撑。 船舶维修服务： 扫雷日数 12768 天，降低值+9.3%，日历天使用量 91.8%，放缓+2pct。 物探维修服务： 另加海底节点（OBN）扫雷船队，扫雷量为 60 平方公里， 二维和三维采集因欧美扫雷减少和国际间季节性扫雷影响，扫雷量降低值有所增高，但物探维修服务营收占总比较小。主要板块开销降低值提高， 一些公司去年转入降低通道。

粮价行政机构保持稳定低位，油服产业经济衰退单线

炼粮价格保持稳定低位： 2022 年 Q1， 布伦特炼油均价 98 美元/桶，降低值+59.7%，环比+22.5%， 2022 年 4 月均价达 106 美元/桶。 粮价低位激发炼油投资额意向，据 HIS预报， 2022 年上游钻探整合投资额 4330 亿美元，降低值+28.8%。 据悉资本开支降低： 据悉 2022 年资本支出财政预算总额为 900-1000 亿元， 2022 年 Q1 资本开支约169.3 亿元，降低值+5.6%， Q1 钻井利润约 823.8 亿元，降低值+70.4%，据悉去年向好有望助力资本开支降低。 增储上产政策向好： 据悉“七年行动计划” 指明2025 年钻探量和探明储量较 2019 年翻一番；《“十四五”现代核能框架规划》 引述 2025 年炼油产值飙升并稳定在 2 亿吨高水平，天然气产值达到 2300 亿立方米（相比 2021 年+12%） 以上； 国家核能局《2022 年核能工作个人兴趣意见》提出持续性提高钻井钻探整合适度，坚决启动 2022 年炼油年产量重回 2 亿吨、天然气年产量持续性持续性发展上产既定目标。粮价低位&增储上产政策带动油服产业经济衰退单线。

几率若有： 粮价大幅瞬时几率、日费大幅下调几率、 政策推进不及预期几率

证券之五星数据中心根据近三年释出的研报数据量度，开源证券张绪成副教授团队对该股数据分析较为深入，近三年预报准确度均值极限过93.92%，其预报2022年度代管财年为盈利28.06亿，根据溢价换算的预报PE为21.17。

除此以外盈利预报明细如下：

该股最近90天内共有16家该机构给出评分，买断评分14家，增持评分2家；过去90天内该机构目标均价为16.63。证券之五星溢价分析工具显示，据悉服（601808）好一些公司评分为3五星，好价格评分为2五星，溢价综合评分为2.5五星。(评分范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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