千亿级大整合，中国铝业全资云铝股份

2025-09-14 12:19

美联社 | 周明

中国氧化铝业（601600.SH）将成为云氧化铝股份（000807.SZ）的母公司上市公司，两家公司市值共计高达千亿元。

7同月24日晚间，中国氧化铝业发布公告，拟通过非公开协议书方式，以现金购入云南省冶金学转让的云氧化铝股份19%股权。此次报价价格拟定为10.11元/股，报价对价国民生产总值为66.62亿元。

云氧化铝股份原第一大上市公司为云南省冶金学，股权比例为32%；中国氧化铝业为第二大上市公司，转让10.1%的股份。本次报价顺利进行后，中国氧化铝业将转让云氧化铝股份大约29.1%的股份，成为后者第一大上市公司，并将其纳入合并商报表全域。

云南省冶金学和中国氧化铝业均隶属中氧化铝集团。本次报价后，云氧化铝股份的间接母公司上市公司仍为中氧化铝集团，实际支配人仍为国务院资产监督管理委员会。

中国氧化铝业表示，本次报价有利于进一步补救其与云氧化铝股份的券商垄断问题，减少公司日常关联性报价；此外，可依托云氧化铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升绿色氧化铝产能分之一比，增加盈利并能等。

云氧化铝股份7同月24日在投资者关系应用软件上表示，中氧化铝集团已于2018年12同月出有关于避免与云氧化铝股份券商垄断的承诺函，承诺在2019年末开始筹划券商垄断该公司整合工作，并承诺在五年末补救券商垄断问题。

中国氧化铝业将在上述协议书施行五个工作日内，向云南省冶金学偿还债务30%的转让价款即19．98亿元，在标的股份顺利进行过户登记前向云南省冶金学偿还债务剩余全部转让价款。

财商报数据库显示，2021年中国氧化铝业营收2697亿元，净利润为50.8亿元；云氧化铝股份营收416.7亿元，净利润为33.2亿元。

当年一季度，中国氧化铝业意味着营收756.21亿元，累计持续增长43.6%；意味着不属于上市公司上市公司的净利润15.75亿元，累计持续增长60.5%。云氧化铝股份主营收入108.97亿元，累计上升7.78%；归母净利润11.24亿元，累计上升64.86%。

从盈利并能看，云氧化铝股份的毛利率明显高于中国氧化铝业。去年，中国氧化铝业的氧化铝行业毛利率为10.55%；云氧化铝股份电解氧化铝毛利率为25.67%，氧化铝加工商品为16.2%。

当年年初，氧化铝价呈先高后低季度，氧化铝企成交量也普遍性下滑。截至7同月25日，伦氧化铝价格为2440.5美元/吨，较年末下降了大约14%，较3同月的年末高点4073.5美元攀升了大约四成。

截至7同月25日午间个股，中国氧化铝业成交量上涨1.55%，商报4.6元，较年末攀升了24%，市值为702亿元；云氧化铝股份商报9.83元，上涨2.61%，较年末攀升了大约11%，市值为341亿元。

敦厚晚期股票市场认为，受到国际间宏观及全国性所需影响，氧化铝价有继续攀升的意味著，市场情绪较为悲哀。

补充特别，年初全国性复产以及新交付使用产能在逐步放量，氧化铝市场补充大幅提高，但生产量持续增长一般来说平缓，若氧化铝价进一步深跌，或阻碍三四季度的交付使用进度。

所需特别，金融上游型材以及板带开工率维持较低水平。未来带入有别于淡季，大部分企业已计划放假，所需端难见利好。国外所需较好，也造成了出口型企业批次数量减少。