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强劲非农对美联储意味着什么？摩根大通：9月加75则有，高盛：还是50则有

2025-08-31 12:19

强非农对花旗集团并不一定什么？摩根大通：9月初加75面上，花旗集团：还是50面上

来源：高盛著书刘晓翠

直到现在只有两种选择，激进派，还是更加激进派。

7月初新泽西州非农统计数据让全市场竞争大感意外。

尽管金融业仍然连续两个季持续上升，但无论如何没有哪个停滞期如直到现在这般，一个月初能创造52.8万附加低收入，3.5%的就业率是1969年以来的最低水平，劳务力市场竞争仍然回到2020年2月初疫情激化以前。

这对花旗集团来说并不一定什么呢？高盛著书碰巧以前曾总结过高盛的解读，许多策略师确信，花旗集团直到现在仍然不意味著朝向，9月初份加息75个面上的意味著性更为大。

如果更加催生一点，我们可以重点看看两个最重要的观点——分别来自摩根大通和花旗集团。

首先，摩根大通首席金融业学家Michael Feroli写道，7月初的非农统计数据“不该可能会缓解人们对停滞的担忧，但可能会缓和人们对花旗集团并存激进派央行的担忧”，他直到现在确信“9月初意味著加息75面上”。

Feroli确信：

这份低收入份文件只可能会缓和花旗集团对物价上涨的害怕，因为7月初最低时薪环比激增了0.5%，6月初统计数据也小幅升至，累计统计数据更加是达致了5.2%的当权。最低每周管理工作时间保有不变，为34.6小时。

7月初统计数据中唯一感到失望的显然是劳务参与率下降到62.1%。尽管直到现在为时尚早，但我们仍预期新泽西州三季GDP将激增1%；除非此后统计数据被大幅度升至，否则对于生产力激增和企业利润激增而言，我们意味著再度迎来一个展现终究的季。

摩根大通预期，花旗集团可能会在11月初和12月初再分别加息25面上，使最终汇率达致3.5-3.75%。不过，近期情况是，除非统计数据出缺陷，否则花旗集团意味著可能会在下次联席可能会议上将汇率升至75面上以上。

至于花旗集团，其对统计数据的比对与摩根大通完全相同，但在时说花旗集团时，花旗集团显然更加为乐观。该行写道：

强低收入并不一定“花旗集团不可能会再一在加息联合行动各个方面收手”。随着花旗集团持续加息，整个美债贷款人斜率都将上移。除非新泽西州金融业停滞持续性更为致使，否则花旗集团激进派加息的联合行动不可能会打折扣。

“7月初非农份文件断定，劳务力市场竞争依然过热，更进一步意味著可能会更加紧张。我们预期在更进一步的三次联席可能会议上，联邦议可能会基金汇率将共升至100面上：其中9月初加息50面上，11月初和12月初分别加息25面上。”

从汇率掉期互换市场竞争的统计数据来看，9月初加息75个的随机性仍然最少了加息50个面上，几乎和周朝的预想过渡到“天壤之别”。

直到现在市场竞争更加关心的缺陷是，下周三公布的新泽西州7月初CPI统计数据可能会走向何方。即使7月初新泽西州汽油价格大幅度低迷，物价上涨意味著依然承压。